Definición
La Tasa de Interés Activa en Pesos refleja el costo del crédito que los bancos privados aplican a empresas y personas. Es una referencia central para evaluar las condiciones financieras, la disponibilidad de crédito y el grado de restricción o estímulo monetario en la economía. La serie combinada muestra tanto la tasa observada como las expectativas del mercado sobre su evolución futura.
Análisis
Los datos recientes muestran una caída significativa de la tasa activa en pesos, desde niveles muy elevados a fines de 2024 hacia valores sustancialmente más bajos en los primeros meses de 2025, coherente con un proceso de desinflación y normalización monetaria.
Durante 2025 se observa una fase de volatilidad: tras el descenso inicial, las tasas repuntan en algunos meses, reflejando episodios de mayor incertidumbre financiera y ajustes en las expectativas de inflación y riesgo.
Las proyecciones de tasa de interés esperada para 2026 apuntan a un sendero descendente adicional, con niveles que se acercan a tasas reales menos contractivas, suponiendo que la desinflación y la estabilidad cambiaria se consoliden.
En conjunto, la combinación de tasa observada y esperada sugiere una transición desde un régimen de crédito extremadamente caro hacia uno de costos financieros más moderados, aunque todavía condicionados por la credibilidad de la política económica y la evolución del riesgo soberano.