Definición
Los préstamos de las entidades financieras al sector privado miden el stock total de crédito en pesos otorgado a empresas y hogares por el sistema bancario. La serie se expresa en millones de pesos corrientes y es un indicador central de la profundidad financiera, el acceso al crédito y el papel del sistema bancario en la intermediación entre ahorro e inversión.
Para interpretar correctamente su dinámica es necesario contrastar el crecimiento nominal del crédito con la inflación, las tasas de interés y el nivel de actividad económica, distinguiendo entre expansión real del financiamiento y simples aumentos de nominalidad.
Análisis
Entre 2020 y 2022 el stock de préstamos en pesos al sector privado crece de manera casi ininterrumpida en términos nominales. Sin embargo, este aumento ocurre en un contexto de inflación muy elevada, por lo que el crédito real se mantiene, en el mejor de los casos, estancado y en varios tramos se contrae: el sistema bancario no logra expandir el financiamiento al ritmo necesario para compensar la pérdida de poder adquisitivo de la moneda.
En 2023 el crédito nominal acelera con fuerza, acompañando la fase de inflación extremadamente alta y de fuerte corrección cambiaria. Aun así, la combinación de precios en alza, tasas de interés muy elevadas y elevada incertidumbre macro limita la recuperación del crédito real: el aumento del stock responde en buena medida a la reindexación nominal de los saldos más que a una expansión genuina del volumen de préstamos.
A partir de 2024 se observa un cambio de régimen: con la desaceleración gradual de la inflación y la reducción de la nominalidad, el stock de préstamos en pesos comienza a crecer en términos reales según los datos oficiales. El fuerte incremento nominal de 2024–2025 ya no refleja solo inflación, sino también una recomposición efectiva del crédito, impulsada por la mejora de balances y la necesidad de capital de trabajo y consumo diferido. No obstante, la profundidad crediticia sigue siendo baja en comparación internacional, por lo que la consolidación de este proceso dependerá de que la desinflación y la estabilidad macroeconómica se mantengan en el tiempo.